Sygnum Bank-тің бас инвестициялық директоры Фабиан Дори күнделікті Bitcoin ETF ағындарын бақылау негізгі құрылымдық өзгерісті елемейді деп тұжырымдайды.
Швейцариялық цифрлық актив банкісінің бас инвестициялық директоры шын мәнінде, қаражаттың белгілі бір күні кіріп-шығуы маңызды емес екенін атап өтті. Ең маңыздысы — қазір зейнетақы қорлары, қорлар, мемлекеттік қорлар мен сақтандырушылар BTC-ді стандартты портфельдік компонент ретінде қабылдай бастағаны.
Wall Street Bitcoin инфрақұрылымын салып жатыр
Дори осындай өзгерістерге дәлел ретінде үш соңғы оқиғаны көрсетті. Біріншіден, JPMorgan зерттеу бөлімі институционалдық Bitcoin ETF-ке кірістер 2026 жылы пессимистік жағдайда 15 млрд долларды, ал оңтайлы сценарийде 40 млрд долларды құрауы ықтимал екенін болжады.
Осы болжам 2025 жылы spot Bitcoin ETF-і сіңірген 56,6 млрд доллардан жоғары орналасқан.
Екіншіден, JPMorgan BlackRock-тың iShares Bitcoin Trust ETF-іне (IBIT) байланған құрылымдық ноталарды шығаруды бастады. Дори мұны сауда идеясы емес, инфрақұрылым деп атап, оны тұрақты интеграцияны білдіретін «инженерлік жүйе» ретінде сипаттады.
Үшіншіден, Morgan Stanley Investment Management өзінің spot Bitcoin ETF-і MSBT-ны іске қосты, алғашқы күні шамамен 34 млн доллар сауда көлемін тіркеді. Бұл көрсеткіш қаражатты соңғы ETF іске қосылған қормен салыстырғанда жоғарғы 1%-ға шығарды.
Ребалансинг механизмдері сигналды бұрмалайды
Доридің айтуынша, ETF сату болып көрінетін транзакциялардың көпшілігі іс жүзінде портфельдік ребалансинг. BTC құны өскен жағдайда 2%-дық үлес 4%-ға дейін өседі, сол кезде тәртіпті инвесторлар қысқартамыз.
Мұндай сатылымдар күнделікті бақылаушыларда шығыс ретінде тіркеледі, бірақ олар портфельді қалыпты басқаруды білдіреді.
Ол IBIT-тің 2025 жылдың желтоқсанындағы 2,7 млрд долларлық рекордтық шығысын мысалға келтірді. Төрт ай өткен соң, BTC жыл басынан бері шамамен 30%-ға төмендеген кезде, дәл осы қор тағы 1,5 млрд доллар таза кіріс тартты.
Баға төмендеді, бірақ ақша ағылуын тоқтатпады.
«Spot Bitcoin ETF сұраныс тудырған жоқ. Ол сылтауды жойды», – деп атап өтті Sygnum Bank-тің бас инвестициялық директоры Дори.
Басқа компаниялар да осы көзқарасты қолдайды
Sygnum-ның тұжырымдамасы ерекше емес. Fidelity Digital Assets наурыз айында зерттеу жариялап, BTC ұстау керек пе деген сұрақ жоқ, нөлдік үлесті ақтау мәселесіне ауысқанын айтты.
Morgan Stanley инвестициялық басқармасы 8 сәуірде мезгіл-мезгіл ребалансингпен криптоға аз мөлшерде үлес бөлуді ұсынып, талдау жариялады.
21Shares сол күні жүйелі ребалансинг арқылы «волатильдік альфа» алу үшін 3% BTC үлесін қолдаған есеп ұсынды.
Доридің пайымдауынша, онжылдық соңына дейін маңызды аллокатордан BTC-нің бар-жоғын сұрау облигация ұстау туралы сұрау сияқты оғаш сезіледі.
Оның жазуынша, ең өзекті сұрақ — портфельде қанша және не себепті екені болады.
