Paris Blockchain Week 2026 жылы цифрлық активтер нарығы қалай дамып жатқанын көрсетті. Іс-шара барысында негізінен реттеу, инвесторлардың сұранысы, токенизация және өсім үшін қажетті жағдайлар талқыланды.
BeInCrypto-ға берген эксклюзивті сұхбатында, KuCoin-нің ЕО бойынша басқарушы директоры Сабина Лю қазіргі цикл, институционалды қатысудың өсуі және Еуропада ең көп назар аударатын салалар туралы өз пікірін айтты.
Сұхбатта сонымен қатар макро өтімділік, нақты әлемдік активтердің токенизациясының перспективалары, реттелетін цифрлық активтер өсіміндегі Еуропаның рөлі және Сабина Лю екінші назар аудару керек деп санайтын нарықтық болжамдар қамтылған.
Q1. Сіздің панеліңіз 2026 жылға арналған цифрлық активтер болжамын қарастырады. Өзіңіз үшін бұл циклдің шынымен өзгешелігі неде деп ойлайсыз?
Бұл циклдің айырмашылығы, нарықтағы белсенділік енді бұрынғыдай тек импульске емес, ұзақ мерзімді нарық дамуына көбірек негізделіп келеді. Институционалды қатысу күшейіп, бөлшек инвесторлардың қызығушылығы да сақталып отыр – мұнда дәстүрлі қаржы (TradFi) мен орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) арасындағы жақындасу үдерісі жүріп жатыр. Мұндай үрдістер нарық ағындарына ғана емес, сонымен қатар өнімдер қалай құрылып, экожүйеде қалай таралатындығына әсер етуде.
Сонымен қатар, токенизация, әсіресе нақты әлемдік активтер (RWA) секілді бағыттар енді сынақтан өтіп қана қоймай, сұраныс жағынан нақты енгізіліп келеді. Бұған реттеудің түсініктірек болуы, TradFi ойыншыларының қатысуы және он-чейн инфрақұрылымының алға басуы септігін тигізіп отыр.
Жалпы назар енді таратуға және ұзақ мерзімді өсім үшін комплаенс пен тұрақты инфрақұрылым құруға ауысты.
Q2. Биыл крипто мен макро өтімділік арасындағы байланыс жиі айтылуда. 2026 жылы кеңірек өтімділік жағдайлары цифрлық активтер өсуін қаншалықты анықтайды деп ойлайсыз?
Көптеген басқа активтер класы секілді, макро өтімділік цифрлық активтер нарығы үшін де маңызды шарт болып қалуда. Өтімділік тәуекелге тәбетке, капитал ағымдарына және қысқа мерзімді нарық белсенділігін өзгерте алады.
Дегенмен, осы циклдегі тағы бір ерекшелік – нарық енді бір өтімділікпен шектелмей дамуда. Инфрақұрылым нығайып, институционалды қатысу өсіп келеді және токенизация мен RWA секілді жаңа бағыттар алғашқы нәтижесін көрсете бастады.
Өтімділік өсім қарқынын өзгертсе де, оның беріктігіне құрылымдық факторлар – реттеудің анықтығы, өнім жетілуі мен нарық инфрақұрылымының тереңдігі әсер етеді.
Q3. RWA – алда тұрған негізгі мүмкіндіктердің бірі ретінде жиі айтылады. Әсіресе Еуропада таратудағы басты қиындық не деп есептейсіз?
RWA-ларды токенизациялау танымалдылыққа ие болып келсе де, тарату әлі де басты мәселелердің бірі болып саналады.
Инфрақұрылым мен ұсыныс жағында ілгерілеу бар, бірақ өнімдерді нақты әрі тұрақты реттеу шеңберінде инвесторлар мен қатысушыларға қолжетімді етуге қатысты мәселелер әлі шешілмеген.
Масштабты тарату үшін инфрақұрылым, реттеу және пайдаланушы қолжетімділігі арасындағы үйлесімділік қажет; сонда ғана RWA-лар қолжетімді инвестициялық өнімдерге айналады.
Q4. Реттелген цифрлық активтер өсуінің келесі кезеңін Еуропа бастап келе алады деп ойлайсыз ба?
Еуропа реттелген цифрлық активтер өсімінің келесі кезеңінде жетекші рөл атқара алады. Аймақта нақты әрі құрылымды реттеу жасалып, бұл экожүйе аясында сенім орнығуына мықты негіз беріп отыр.
Нарық дамып, институционалды қатысу күшейген сайын, мұндай анықтығы бұрынғыдан да маңызды бола бастайды. Бұл платформалар, контрагенттер мен инвесторларға тұрақты әрі сенімді жұмыс істеуге жағдай жасап, ұзақ мерзімді капитал тартуда маңызды рөл атқарады.
Q5. 2026 жылы нарық өсімін ең көп алға жылжытатын институттар қайсы деп ойлайсыз?
Еуропада MiCAR талаптарына сай құрылғна компаниялар бұған дейін цифрлық активтерге қатыспаған бөлшек және институционалды инвесторлар арасында қабылдауды кеңейтуде басты рөл атқаруы ықтимал.
Сондай-ақ, стейблкоиндар шығарылымының артуы төлемдер мен инновациялық қолданыстарды үдетуі ықтимал. Бұл процестер үшін жоғары сапалы өтімді активтердің (HQLA) токенизациясы қажет болады.
Сол уақытта институционалды инвесторлардың көбі де цифрлық активтерге капитал бөлуде. Жалпы нарық енді анағұрлым кемел экожүйеге айналып келеді.
Q6. Бұл нарық үшін басты сынақ – қанша қысқа мерзімді капитал тартатыны емес, ұзақ мерзімді капиталды қаншалықты ұстай алатыны деген көзқарас күшеюде. Бұлмен келісесіз бе?
Ішінара келісемін. Ұзақ мерзімді капитал нарықтың тереңдігі, орнықтылығы және тұрақты өсімі үшін маңызды болса да, қысқа мерзімді капитал белсенділікті жандандыра алады. Екеуі де экожүйеде өз орындарын табады және әртүрлі инвестициялық мақсаттарға қызмет етеді.
Ұзақ мерзімді капиталды тиімді тарту үшін нарық сенімділікті ұстанымдылық, басқару және тұрақты инфрақұрылым арқылы дәлелдеуі қажет. Сол стандарттарға сай келетін платформалар мен нарықтар келесі өсім кезеңін табысты қолдай алады.
Q7. 2026 жылдың қалған бөлігіне көз жүгіртсеңіз, адамдар қай нарықтық болжамды жиі қайталай бермеген дұрыс?
Көп тараған болжам – нарық әрі қарай да негізінен импульске сүйенген, бөлшек инвесторлар басқаратын циклде қала береді деген түсінік.
Алайда біз енді институционалды және инфрақұрылым басым келетін фазаға өтуді байқаудамыз, мұнда капиталды бөлу шешімдері анағұрлым ұзақ мерзімді болып, анығырақ ережелер арқылы негізделуде.
