Wall Street-тің крипто нарығындағы рөлі ешқашан бұдан артық болмаған. Тек BlackRock-тың өзі 2026 жылғы төрағаның хатында цифрлық активтерге байланысты басқарудағы активтерін (AUM) 150 млрд доллардан астам деп көрсетті. Қоғамдық компанияларда 1,1 млн BTC-ден астам қаржылық есебінде бар. Институттар ETF құрылымдарының көмегімен 513 000 BTC-ден көп мөлшерін жариялап отыр.
Дегенмен, жиынтық сандар ең маңызды сұрақты бүркемелейді. Нақты кім және қандай инфрақұрылым арқылы не ұстап отыр әрі не үшін?
Осы мақалада Wall Street-тің крипто иелігі бес қабат бойынша картаға түсірілді.
SEC 13F есептерімен басталып, корпоративтік балансқа өтеді, ақшаның токенделген қор құрылымына қалай түсетінін қарайды, құпия кілттердің шоғырланатын негізгі сақтаушы нүктелерін белгілеп, ең соңында есептерде көрінбейтін, тоқсан сайынғы есепте көрсетілмейтін иелерді айқындайтын он-чейн OTC ағындарымен аяқталады.
SEC 13F есебі Уолл-стриттегі крипто ETF иеліктері туралы құпияларды ашты
2025 жылдың төртінші тоқсанында баға 23%-ға төмендегеніне қарамастан, жаһандық Bitcoin ETF кірісі оң болып қалып, 3,7 млрд долларға жетті. Бір жыл ішінде кәсіби ETF иелігі 32%-ға ұлғайған, ал жалпы ETF инвесторлары арасында өсім 18% болған.
Институттар ETF арқылы 513 000 BTC-ден астамын ұстап отыр, дегенмен тіркелген қатысушылар саны 2 173-тен 1 867-ге азайды.
Мұның бәрі ұзақ мерзімді сенім капиталы емес. ETF мақұлданғаннан бері негізгі институционалды стратегия болып келген негіздемелік саудада ұзақ позициядағы спот ETF және CME фьючерстеріндегі қысқа позиция біріктіріледі.
Хедж-қорлардың әсері төртінші тоқсанда шамамен 10%-ға қысқарды, себебі кредиттік иін төмендеп, негіздемелік айырмашылық азайған.
Төртінші тоқсанды капитуляция емес, топтар ротациясы сипаттады. Millennium 8 100 BTC қосты. Абу-Дабидің Mubadala қоры 2 300 BTC қосты. Morgan Stanley 1 900 BTC қосты. Dartmouth төртінші Ivy League университетінің эндаументі болды.
Ал Brevan Howard 17 700 BTC қысқартты, Гарвард шамамен 20%-дан азайтты, Royal Bank of Canada мүлде шығып кетті — мұның бәрі CoinShares 2025 жылдың төртінші тоқсаны есебінде айтылған.
Зейнетақы қорлары мен эндаументтердің крипто активтері 2025 жылдың үшінші тоқсанында ең жоғары, 1,48 млрд долларға жетсе, төртінші тоқсанда 965 млн долларға дейін азайды.
ETF тек қаптаманы кім сатып алғанын ғана көрсетеді. Нақты актив иелері үшін баланс басқа көрсеткіш береді.
Компаниялардың қазыналық қорлары балансында биткоинды тікелей ұстайтындарды көрсетеді
ETF-тен тыс, тікелей Bitcoin-ды қазына қоры активі ретінде ұстайтын жария компаниялар саны артып келеді. 2026 жылғы 31 наурыздағы есеп бойынша, жария компаниялардың балансында 1 134 324 BTC бар.
Концентрация жоғары. Strategy Inc — бұрынғы MicroStrategy — 2026 жылғы 2 сәуірге дейін 762 000 BTC-ге иелік етті. Бұл саладағы басқа ірі атауларға Twenty One Capital, MARA Holdings, Жапониядан Metaplanet және тағы басқалары кіреді.
Жаңа қатысушылар жағдайды өзгертіп жатыр. Trump Media (DJT) 11 542 BTC-ге иелік етеді, оның ішінде 2 000 BTC-ні реxипотека құқығымен хедж жасау келісімінде кепілге қойып, баланстағы көлемі 9 542 BTC-ге дейін азайды. MARA қарызын өтеу үшін 2026 жылдың наурызында 15 133 BTC-ні шығынға сатып жіберді.
Алайда корпоративтік қазына қорлары тек тікелей спот иелікке жауапты. Wall Street-тің ең ірі ойыншылары крипто-экспозицияны мүлде басқа тәсілмен арттырып отыр, оған бір де бір Bitcoin ұстау қажет емес.
Токендендірілген қорлар мен RWA активтерін ұстау он-чейн мен TradFi түйісетін жерді көрсетеді
Уолл-стриттің ең ірі компанияларының кейбірі қазір бірде-бір токен ұстамай-ақ, криптоға экспозиция жасайды. Оның орнына олар дәстүрлі активтерді токенизация арқылы он-чейн қояды.
BlackRock-тың BUIDL қоры, токенизацияланған АҚШ қазынашылық ақша нарығы өнімі, жалпы активтері 2,85 млрд долларды (баспасөз жарияланған уақытта 2,17 млрд долларды) құрады.
2026 жылдың ақпан айында BlackRock BUIDL-ды Uniswap орталықтандырылмаған биржасында саудалауды бастады және UNI басқару токендерін сатып алды. Бұл оқиға компанияның DeFi сауда инфрақұрылымымен алғашқы тікелей байланысы болды.
Компанияның 2026 жылғы төрағасының хатында 65 млрд доллар стейблкоин резервтері, 80 млрд доллар цифрлық-активтер ETP-лері және сандық активтерге байланысты жалпы AUM 150 млрд долларға жуық екені көрсетілген.
Нарық ауқымы тез кеңеюде. RWA.xyz деректері 2026 жылдың сәуіріне қарай он-чейн АҚШ қазынашылық қарызы 12,67 млрд долларды, ал токенизацияланған нақты әлемдегі активтердің жалпы көлемінің (27,59 млрд доллар) шамамен 46%-ын көрсетеді.
Жалпы RWA көрсеткіші соңғы 30 күнде 31,61%-ға өсті, ал бүкіл экожүйеде 708 377 актив иесі тіркелді.
Уолл-стрит крипто инфрақұрылымын ұстап отыр, бірақ нақты крипто активтерін емес. Алайда, мұның барлығы бір нәрсеге байланысты: кілт кімнің қолында.
Кастоди картасы бір ғана әлсіз тұсты көрсетеді
Уолл-стриттегі криптоның иесі кім екенін білу жалпы көріністің жартысы ғана. Екінші жартысы — кілт кімнің қолында екендігі.
Coinbase АҚШ-тағы Bitcoin және Ethereum ETF активтерінің 80%-дан астамын кастодианда ұстайды, бұл фактіні бас директор Брайан Армстронг растады. Coinbase Bitcoin-ге байланған ETF листингтерінің 11-інен 8-інің кастодианы болды. Тек қана Fidelity өз қорының кастодианына өзі жауап береді. Ал VanEck Gemini-ді таңдады.
Мұндай шоғырлану бірыңғай тәуелділік тәуекелін тудырады. Бір кастодианның кибершабуылға ұшырауы, қызметтің үзілуі немесе басқарушылық ақауы жағдайында бірнеше қор бір мезгілді зардап шегуі мүмкін, ал бұл жаратылымдарға, өтеулерге және сауда өтімділігіне жанама әсер етуі ықтимал.
Токенизацияланған жағынан алғанда, BUIDL-дың ақшасы мен бағалы қағаздарының кастодианы ретінде Bank of New York Mellon қызмет атқарады, ал Anchorage Digital, BitGo, Copper және Fireblocks BUIDL жазылушыларына қолдау көрсетеді.
2026 жылдың наурыз айында тәуекелді әр тарапқа тарату үшін көптараптық есептеулер мен мультикастодиан мандаттары туралы пікірталастар жүріп жатыр. Қазіргі уақытта құрылымдық өзгерістер жүзеге асқан жоқ.
Кастодиан картаcы Уолл-стриттің криптоға экспозициясының өзегіндегі парадоксты көрсетеді. Орталықтандырылмаған активтер класы барған сайын орталықтандырылған инфрақұрылымнан өтеді. Дегенмен бұл инфрақұрылым ірі ұстаушыларды, әсіресе есеп беру міндеттемесі жоқ иелерді әлі де көрінбейтін қалдырады.
Көлеңкелі иелер және ешқандай құжат көрсете алмайтын нәрсе
13F есептілігі тек 100 млн доллардан астам құны бар АҚШ институционалды менеджерлеріне ғана қатысты. Қаржы отбасылық кеңселері, оффшорлық ұйымдар және делдалдар арқылы әрекет ететін мемлекеттік қорлар есеп беру міндетіне жатпайды.
Мұндай сипаттағы фактор Уолл-стриттің крипто иелену картасында құрылымдық соқырлық сәтін жасайды.
Он-чейн деректер есептіліктер анықтай алмайтын ақпарат береді.
Cumberland DRW, Уолл-стриттің негізгі ОТС-дескілерінің бірі, 2018 жылдан бері басты биржалар арасында жалпы 123,58 млрд доллар кіріс және 97,71 млрд доллар шығысты өңдеді.
Cumberland шығысын сүзу институционалдық капитал шынымен қайда жіберілетінін анықтайды. Барлық уақыттағы негізгі шығыс бағыттарына Binance-ге 17 млрд доллар, ETF жасалымдары үшін ықтимал Coinbase Prime-ға 14,53 млрд доллар және Block Inc-ке 10,12 млрд доллар жатады.
Контрагенттер тізімін төменге қарай айналдырған кезде, қосымша ETF және институционалдық инфрақұрылым расталады. Fidelity-дің FBTC ETF кірістері 171 мәміле ішінде 7,28 млрд долларды құрайды.
Аталған ағындармен қатар, инвестициялар бағытталған белгісіз әмияндарға миллиардтаған қаражат түседі. Белгісіз BTC қабылдаушы әмияндардың ішіндегі ең ірісі — bc1qcyau... 386 мәміле арқылы 8,75 млрд доллар алды.
Ол қазіргі таңда 593 BTC ұстайды және Copper-дың институционалдық прайм-брокерлік қызметін кастодиан ретінде қолданады.
Бұл үлгі — Уолл-стриттегі трейдинг фирмасы арқылы ірі OTC-операциялар жасап, институционалдық деңгейдегі прайм-брокерлік кастодианды пайдалануы — отбасылық офис немесе егемен қор тура ETF шығарушылары қолданатын инфрақұрылымда әрекет етіп жатқанымен бірдей құрылым көрсетеді, тек міндетті құжат тапсырмаусы болмаса.
Файлдар жауабының бір бөлігін көрсетеді. Қалғанын он-чейн көрсетті.
Екеуінің арасындағы алшақтық көлеңкедегі иелердің тұрақты сұранысын жасырады: олар құлдырауда сатып алып, институционалдық кастодиан арқылы әлі де ұстап отыр, бұл кез келген ETF трекерінен гөрі терең құрылымдық қолдауды көрсетеді.
Сол алшақтық сонымен қатар есепке алынбаған шоғырлануды да жасырып тұр, ол жағдай өзгерткенде бұзылуы ықтимал.
