Халықаралық валюта қоры сәрсенбі күні АҚШ-та инфляция Федералдық резервтің 2%-дық мақсаттық деңгейіне 2027 жылдың басына дейін оралмайды деп мәлімдеді.
Бағалау, яғни ХВҚ-ның Трамп әкімшілігіне арналған алғашқы IV бап шолуының бөлігі болып, президенттің оптимизміне қарамастан, пайыздық мөлшерлемелерге елеулі жеңілдік әлі алыста екенін көрсетеді.
IMF қаржылық тәуекелдерді атап өтті
ХВҚ бас директоры Кристалина Георгиева журналистерге АҚШ-тың ағымдағы есеп айырысу тапшылығы «тым үлкен» екенін айтты. Қор оны жақын арада ЖІӨ-нің 3,5%-дан 4%-ға дейінгі аралығында деп бағалап отыр.
Алайда ХВҚ-ның ұсынысы әкімшіліктің ұстанымымен қарама-қайшы келеді. Қордың Батыс жартышар директоры Найджел Чалк тапшылықты азайтудың ең тиімді жолы тарифтер емес, фискалдық шоғырландыру деп айтты. Бұл ұсыныс Жоғарғы сот Трамптың кеңінен енгізген төтенше тарифтерін заңсыз деп танығаннан кейін айтылды, нәтижесінде әкімшілік 1974 жылғы Сауда туралы заңның 122-бабын жаңа алымдар үшін қолдануға мәжбүр болды.
Фискалдық ахуал терең дағдарысты көрсетеді. ХВҚ алдағы жылдары АҚШ федералдық бюджетіндегі тапшылық ЖІӨ-нің 7%-8%-ы аралығында сақталатынын болжайды. Бұл Қаржы министрі Скотт Бессент қойған мақсаттардан екі есе көп. Біріккен мемлекеттік қарыз 2031 жылға қарай ЖІӨ-нің 140%-ына жетеді деп күтілуде.
«Қоғамдық қарыз және ЖІӨ салыстырмалы мөлшерінің ұлғаю тренді мен қысқа мерзімді қарыздың өсуі АҚШ пен жаһандық экономика үшін тұрақтылық тәуекелінің артуын білдіреді», – деп ескертті Қор.
Trump-тың пайыздық мөлшерлемеге деген оптимизмі және құрылымдық шындық
ХВҚ есебі Трамптың Одақтағы жағдай туралы жолдауынан бір күн өткен соң жарияланды, сол жерде президент несиелеу құны бойынша көріністі жағымды етті. Ол ипотекалық мөлшерлемелер төрт жылдан бері ең төменгі деңгейге жеткенін, ал жылдық ипотека төлемдері қызметіне кіріскеннен бері шамамен 5 000 доллардан төмендегенін айтты. Ол төмен мөлшерлемелерді өзінің айтуынша «Байден тудырған тұрғын үй проблемасының» шешімі ретінде ұсынды.
Алайда ХВҚ-ның деректері басқа картина көрсетуде. Инфляция 2027 жылға дейін ФРЖ-нің мақсатты деңгейіне жетпей, ал бюджеттік тапшылық әкімшіліктің өз мақсаттарынан екі есе көп болғандықтан, ұзаққа созылатын жоғары пайыздық мөлшерлемелер үшін құрылымдық негіздер артуда. Қор 2026 жылы АҚШ-тың өсу қарқынын 2,4% деңгейінде тұрақты деп бағалап, Федке мөлшерлемелерді төмендетуге асығудың қажеті жоқ екенін көрсетті.
Крипто үшін не білдіреді
Тәуекелді активтерге әсері айқын. Жабысып қалған инфляция және артып отырған бюджеттік тапшылық биыл мөлшерлемелер бойынша күрт төмендету ықтималдығын азайтады. Крипто нарықтарында, әсіресе 2025 жылдың соңында мөлшерлемелер түседі деген үмітпен жоғарылаған кезде, ХВҚ бағалауы сақтықты күшейтеді.
Ең үлкен ирония – әкімшіліктің өзі жүзеге асырып жатқан фискалдық кеңеюі, солардың ішінде ХВҚ атап өткен тарихи ірі салықтық жеңілдіктер, тапшылықты арттырып, мөлшерлемелерді жоғары деңгейде ұстап тұрған негізгі себеп болып табылады. Трамп төмен мөлшерлемелерді қалайды, алайда оларды құрылымдық тұрғыда болдырмайтын саясат жүргізуде.
ХВҚ АҚШ-та мемлекеттік дефолт тәуекелі төмен екенін атап өтіп, дағдарысты болжамады. Алайда мекеме сипаттаған үрдіс – қарыздың өсуі, тұрақты тапшылықтар, инфляцияның бәсеңдеуінің кешеуілдеуі – пайыздық мөлшерлемелер бойынша нақты жеңілдік егер мүлде болмаса, өте баяу келетін ортаны білдіреді.
