NVIDIA акциялары рекордтық көрсеткішке жеткен 4-тоқсанда 68,1 млрд доллар көлемінде табыс әкелді, жылдық өсім 73%-ға артты, ал бір акцияға шаққандағы пайда 1,62 доллар болып, болжамнан асып түсті. JPMorgan және өзге де компаниялар бірден баға мақсаттарын 250 доллардан 265 долларға көтерді.
Алайда, 26 ақпан күні акциялар сессиядағы ең жоғары бағасынан 197 доллардан 185 доллардан төмендеп, шамамен 7%-ға құлдырады. Нәтижелері талассыз. Дегенмен, баға қозғалысы, ақша ағыны және институционалдық әрекеттер мүлдем басқа жағдайды көрсетіп тұр. Әзірге солай.
Сандар мүлтіксіз көрінеді, бірақ мұқият қарағанда олай емес
NVIDIA-ның 4-тоқсандағы көрсеткіштері – өздігінен айқын. Түсім 68,1 млрд долларға жетіп, жылдық көрсеткіште 73%-ға артты. Деректер орталығы сегменті ғана 62,3 млрд доллар табыс әкеліп, жалпы табыстың 91%-ын қамтамасыз етті. Бір акцияға шаққандағы пайда (EPS) 1,62 долларды құрады және бұл 1,53 долларлық консенсус көрсеткішінен шамамен 6%-ға жоғары.
2027 қаржы жылының 1-тоқсанына арналған болжам 78 млрд долларға жетіп, Wall Street-тің 72,8 млрд долларлық бағасынан асып кетті — бұған Қытайдан түскен табыс кірмейтінін ескерген жөн.
JPMorgan-ның сарапшысы Харлан Сур Nvidia акциясының баға мақсаттарын 250 доллардан 265 долларға дейін көтерді.
Алайда, көптеген сарапшылар назар аудармай отырған тағы бір жайт бар. NVIDIA-ның тоқсаннан тоқсанға өсу қарқыны cырт көзге онша байқалмай, бәсеңдеп келеді. 3-тоқсанда 2-тоқсанмен салыстырғанда өсім 22% болған еді. 4-тоқсанда 3-тоқсанға қарағанда өсім 19,5% мөлшерінде.
1-тоқсанға жасалған болжам ретімен есептегенде шамамен 14,5% өсімді көрсетеді. Түсім тарихи рекордтарды жаңартып жатыр, бірақ өсу қарқыны бәсеңдеуде. Өсім импульсімен бағаланатын акция үшін бұндай айырмашылық аса маңызды, себебі ірі қаражат иелері де осыған мән беруі ықтимал.
Тағы бір маңызды мәселе — осы табыстың нақты кімдер арқылы жасалатыны. Deepwater Asset Management өкілі Джин Мунстердің мәліметінше, Nvidia түсімінің шамамен 70%-ы небары 8 компанияға тиесілі.
Қаржы директоры Коллетт Кресс деректер орталығының табысының 50%-дан астамы ірі 5 гиперскейлерден (бұлтты есептеу провайдерлері) түсетінін растады. Мұндай тапсырыс берушіге тәуелділік салдарынан негізгі тұтынушылардың небәрі 10-15%-ға капитал шығынын (AI capex) азайтуы тоқсан сайын түсімнің бірнеше млрд долларға төмендеуіне әкелуі ықтимал.
Сондай-ақ, JPMorgan-ның активтерді басқару бөлімінің де Nvidia-ның институционалдық ірі иелерінің бірі екенін ескерген жөн.
Уолл-стритте мұндай жағдай классикалық нормаға айналса да, жаңадан кірген инвесторлар баға мақсатының жоғарылауының артындағы бұқа көңіл-күйін бағалағанда осы контексті қаперде ұстауы тиіс.
NVDA-ға бөлшек инвесторлар ненi байқап отыр және iрi институттар қандай әрекет жасап жатыр
On-Balance Volume (OBV) — жоғары күндердегі сауда көлемін қосып, төмен күндердегі көлемді шегеру арқылы жинақталған сатып алу және сату қысымын көрсететін индикатор — сырт қарағанда оң нәтижені көрсетеді.
OBV соңғы 3 айда Nvidia акцияларының тұрақтау кезеңі кезінде бұрынғыдан жоғары шыңдарды сақтап келді, яғни бөлшек инвесторлар тарапынан сатып алу қысымы әлі де тұрақты жоғары деңгейде екенін көрсетеді. Дегенмен, шынайы әрі кең ауқымды күшті растау үшін OBV өзінің көтерілу тренд сызығындағы қарсылықтан өтуі қажет.
2025 жылғы 4-тоқсан бойынша соңғы 13F есептері (ірі инвесторлар SEC-ке өз позицияларын көрсетіп беретін тоқсан сайынғы есептер) институционалдық көңіл-күйдің күрт өзгергенін көрсетті.
Институционалдық таза ақша ағыны сатып алуда шамамен 149 млрд долларға, ал сатуда 36 млрд долларға жетіп, таза кіріс 113 млрд долларға жуықтады. 3-тоқсанда институционалдар 38 млрд долларға сатып алып, 34 млрд долларға сатқан, сондықтан таза кіріс небәрі 4 млрд доллар болған еді.
Алайда, NVDA-ға институционалдық қаражат төртінші тоқсанда ағылып келгенімен, акция бағасы дерлік қозғалмады — осы кезеңнің басым бөлігінде бүйірлеп саудаланды. Институционалдар жинақтап жатты дегенмен, ұсынысты инсайдерлер және бұрынғы иелер жауып отырды деп пайымдауға болады. NVIDIA-ның директорлар кеңесінің мүшесі Марк Стивенс желтоқсан айында шамамен 40 млн долларға акция сатқан.
Bank of America өзінің акциядағы үлесін сәл арттыра отырып, call және put опциондар бойынша барлық позицияларын толығымен жапты — бағытты болжамдарын бейтараптандырды.
Институционалдар айқын позицияға ие. Алайда, сондай-ақ ірі кіріске қарамастан бағаның бір орнында қалуы мен хеджирлеу олардың өмірде бір нәрсеге дайындалып отырғанын көрсетеді. Келесі бөлім сол не болуы мүмкін екенін қарастырады.
Графиктерде жасырынып тұрған тәуекел
Chaikin Money Flow (CMF) — бұл баға күнделікті ауытқуы кезінде көлемге байланысты ақша кірісі мен шығысын өлшейтін индикатор — қаржылық есеп тақырыбынан жасырын нәрсені көрсетеді.
5 ақпаннан бастап Nvidia-ның кері бас-иық-иеқ үлгісінің оң жақ иығы қалыптасқан тұста, CMF бағаның өсуімен қатар біртіндеп көтерілді. Бұл үдеріс 25 ақпандағы табыс туралы есептің серпілісіне дейін жалғасты, сол кезде Nvidia қысқа мерзімде 197 долларға жетті.
26 ақпанда акция күрт 185 долларға кері бұрылған сәтте CMF құлдырап кетті.
Бұл күрт құлдырау өсу кезіндегі ақша ағыны, негізінен, алыпсатарлық позициядан келгенін көрсетеді — яғни нақты институционалдық капитал емес, және серпіліс орындалмай қалған сәтте ол бірден жоғалды. Алдымен айтылғандай, табыстың баяулауы соның бір себебі болуы ықтимал.
Айлық VWAP (көлеммен өлшенген орташа баға, яғни институционалдар қай жерде позиция жинақтағанын шамалайды) бұл тұжырымды күшейтеді. NVIDIA 17 ақпанда серпіліс жасағаннан бері өз айлық VWAP-ынан жоғары саудаланып келді.
Nvidia соңғы рет айлық VWAP-тан 30 қаңтарда төмен түсті, бұл ақпан айының басына қарай шамамен 8,5%-ға түзетуге әкелді.
26 ақпан бойынша акция осы сызықтан тағы да төмен түсіп кетті. Бұл соңғы институционалдық сатып алушылардың қазір шығынға батқанын көрсетеді, ал тарихи жағынан бұл stop loss-тар іске қосылып, ары қарай сату толқынын тудырады.
Техникалық бұзылыстың өз фондық мәні бар. Майкл Бурри бүгінгі таңда Nvidia-ның жеткізу бойынша міндеттемелері күрт артқанын айтты, бұл дот-ком дағдарысының алдында Cisco-ның көрсеткіштеріне ұқсас — сол компания сұраныс үмітті ақтамағанда миллиардтаған долларды есептен шығаруға мәжбүр болды.
CFO Кресс Nvidia әдеттегіден әлдеқайда ұзақ мерзімге қор сақтағанын мойындады. BofA сарапшысы Вивек Арья бұны компанияның нарықтағы басымдығын нығайтады деп санайды. Бірақ CMF-тің құлдырауы мен VWAP-тың бір күнде бұзылуы нарықтың кімнің дұрыс екенін күтпей жатқанына меңзейді.
NVIDIA акциялары бағасына байланысты әрі қарай не болатынын айқындайтын деңгейлер
График, ақша ағыны және институционалдық позициялардың бәрі бір қорытындыға келтіреді — 195 доллар деңгейінде сенім сыналады, бұл деңгей кейінірек графикте ерекше атап көрсетілген. Бірақ алдымен, тәуекелге тоқталайық.
Күнделікті графикте 10 қараша мен 25 ақпан аралығында жасырын аюлы алшақтық қалыптасты. Осы аралықта NVIDIA акциясының бағасы төменгі шегін (lower high) көрсетсе, импульс индикаторы болып саналатын Салыстырмалы күш индексі (RSI) жоғары шекке шықты.
Бұл — акция ауқымын ұстап тұрғандай көрінгенімен, жоғары импульстің іштей бәсеңдеп келе жатқанын білдіреді.
Қараша айынан бері қалыптасқан осы алшақтықтың нәтижесінде, Nvidia 169 доллар мен 199 доллар арасында қалып қойды. Бірнеше рет талпыныстар жасалғанымен, осы шоғырлану ауқымынан шыға алмады — оның ішінде 25 ақпандағы кері бас-иық-иеқ серпілісі де бар, ол 24 сағат ішінде ақталмады.
Үлгіден туындаған Фибоначчи кеңейтім деңгейлері енді келесі ықтимал бағыттарды анықтайды. Төмен бағытта, 0,5 деңгейдегі 183 доллар — ең жақын қолдау деңгейі. Одан төменде, 0,382 деңгейіндегі 180 доллар — дағдарыстық шек, ал ол бұзылса 170 доллар (оң иықтың төменгі шегі) және 169 доллар (бас) ашылады. Сол деңгейлер бұзылса, үлгі мүлдем жарамсыз болады.
Жоғары бағытта, 195 доллардағы мойын сызығы негізгі қарсылық және сенім сынағы болып қалады. Кеше NVIDIA акциясы оны күндізгі саудада сенімді түрде жаба алмады, ал үлгіні қайта іске қосу үшін дәл сондай нақты жабылу қажет.
Олай болған жағдайда, мақсатқа 226 доллар деңгейіне — толық бас пен мойын сызығы арасындағы айырмаға — қарай жылжу ықтимал.
Келесі кеңейтім — 235 доллар, бұл JPMorgan-ның 265 долларлық мақсатына жақындата түседі. Бағыт теория жүзінде бар.
Дегенмен, ақшаның қозғалысы, жасырын аюлы алшақтық және бүгінгі 7%-ға дейінгі кері қайтару осы нарықтың әлі сенбейтінін растап тұр.
