Крипто хедж-қорлар нарықтан күрт шығып, цифрлық активтердегі тәуекелге деген тәбеттің нашарлауына байланысты қолма-қол ақша деңгейін арттырып жатыр.
Нарықтан қашу сұранысының өсуі сарапшылар Bitcoin (BTC) «даралық дағдарысына» тап болды деп пайымдап жатқан сәтте байқалып отыр.
Институционалды инвесторлардың Bitcoin-нен шегінуі үдей түсті
Ірі крипто хедж-қорлар 2026 жылдың басында өз портфельдерін қайта өзгертті. Coin Bureau негізін қалаушы Ник Пакриннің айтуынша, орташа қолма-қол ақша балансы 2025 жылдың басынан бері байқалмаған деңгейге дейін өсті.
Сонымен қатар, кейбір крипто хедж-қорлар алғаш рет институционалдық крипто портфельдердің өзегін құрап келген активтер — Bitcoin және Ethereum-ға мүлде экспозициясы жоқ екенін хабарлады. Бұл кәсіби ақша менеджерлерінің цифрлық актив стратегияларын түбегейлі қайта қарауын көрсетеді.
Сарапшы қорғаныс ұстанымын бірнеше факторлармен байланыстырды:
- Тәуекелге шаққандағы төмен сыйақы: Қазіргі уақытта Bitcoin мен Ethereum-дағы өсім әлеуеті құбылмалылық пен төмендеу тәуекелімен салыстырғанда шектеулі көрінеді, нәтижесінде тәуекелге бейімделген кірістілік әлсіреп кетті.
- Тиімсіз базалық сауда: Базалық трейд, әдетте, спот BTC сатып алуды және BTC фьючерстерін шорттауды көздейді. Қаржыландыру мөлшерлемесі төмендеген және фьючерстердің үстеме ақысы азайған кезде, арбитраж кірісі тартымдылығынан айырылады.
- Криптоға байланысты акцияларға ауысу: Біраз капитал дәстүрлі акция нарығы арқылы жанама экспозиция ұсынатын ашық түрде сатылатын компанияларға ауыстырылған.
- Макроэкономикалық белгісіздік: Инфляцияға, пайыздық мөлшерлемеге және геосаяси тәуекелдерге қатысты жалғасып жатқан алаңдаушылық цифрлық активтерде әлдеқайда ауқымды тәуекелден қашу ұстанымын күшейтіп отыр.
Институционалдық сұраныстың баяулауы spot Bitcoin биржалық қорларына (ETF) қаражат ағымынан да көрініс тапты. BeInCrypto мәліметіне сәйкес, 2026 жылдың басынан бері бұл қаражаттардан 4,5 млрд доллардан астам шығыс тіркелді.
Бұл шығысты жыл басы мен үшінші аптада болған 1,8 млрд долларға жуық кіріс тек ішінара толықтырды. Бұдан бөлек, қазан айындағы тарихи максимумнан бері, spot Bitcoin ETF балансында 100 000-нан астам BTC азайды.
Бағаға қысым ірі корпоративті иелер мен майнерлерге де әсер етті. Жақында Bitcoin майнері Bitdeer барлық BTC қорын майнинг рентабельдігінің төмендеуіне байланысты сатқан болатын.
Matrixport-тың жақында жариялаған есебінде алғашқы ескерту белгілері 2025 жылдың соңына барып тірелетіні атап көрсетілген. Сол уақытта баға раллиіне қарамастан, CME Group-тағы Bitcoin фьючерстік позициялары әдетте мұндай баға өсуімен қатар жүретін деңгейден айтарлықтай төмен болған.
Бұл айырмашылық раллидің жаңа институционалдық кірістермен емес, басқа факторлармен жүріп жатқанын көрсетіп, 2026 жыл басталмай тұрып-ақ институционалдық сенімсіздіктің әлсіреуін байқатқан еді.
Bitcoin-нің «даралық дағдарысы» одан әрі тереңдеп отыр
Bitcoin-нан бас тарту Bloomberg әлемдегі ең ірі криптовалюта 1 трлн долларлық «даралық дағдарысына» тап болғанын, соңғы шпигінен 40%-дан астамға төмендеп сатылып жатқанын атап көрсеткен уақытта орын алуда.
«Вашингтон мұндай қолайлы болмаған еді. Институционалдық қабылдау да мұндай терең болмады… Яғни, осы крипто дәуірінің айқындаушы күресі енді бағаға емес, мақсатқа байланысты. Бұл сату толқыны — баға өскен кезде Bitcoin-ға қажет болмаған сұрақты қойып отыр: егер ол ең үздік хедж, ең тиімді төлем жүйесі не ең жақсы алыпсатарлық құрал болмаса — оның нақты мақсаты не?», — деп атап өтті Bloomberg өз жазбасында.
Негізгі мәселе — оның үш жетекші нарративі бір мезетте қысымға ұшырап отыр:
- Цифрлық алтын (макро хедж)
- Төлем жүйесі
- Алыпсатарлық актив
Соңғы макроэкономикалық белгісіздік жағдайында инвесторлар әдеттегі қорғаныс активтеріне көшті. Алтынға бағытталған ETF-тарға айтарлықтай кіріс тіркеліп, Bitcoin инвестициялық өнімдерінен капитал ағыла бастады. Мұндай айырмашылық Bitcoin-ның инфляцияға не геосаяси күйзелістерге қарсы тұрақты хедж ретіндегі рөліне қатысты сұрақтар тудырды.
Төлемдер саласында стейблкоиндер шекарааралық ақша аударымдары мен долларға байланған транзакциялар үшін анағұрлым ыңғайлы шешім ретінде танымалдыққа ие болып отыр.
«Шындығында, стейблкоин белсенділігі Ethereum немесе басқа чейндердегі белсенділікпен өзара байланысты. Ал стейблкоиндер — төлемдер үшін. Бүгінгі таңда Bitcoin-ды ешкім төлем тетігі ретінде қарастырып отырған жоқ», — деді Securitize токенизация платформасының негізін қалаушы әрі CEO-сы Карлос Домингo Bloomberg-ке.
Сол уақытта бөлшек саудадағы алыпсатарлық белсенділік оқиғаға негізделген келісімшарттар ұсынатын болжам нарықтарына ауысты.
«Болжам нарықтары криптовалютадағы алыпсатарлық табиғатты ұнататын, өз бетімен әрекет ететін инвесторлар үшін келесі қызығушылыққа айналуда. Бұл криптовалютаға жалпы қызығушылықтың төмендеуіне әкелуі ықтимал. Сонымен қатар, нарық ұзақ мерзімді, байыпты инвесторларға қарай ығысуы да мүмкін», – деп айтты ETF дүкені TMX VettaFi сектор мен индустрия зерттеулерінің жетекшісі Роксана Ислам.
Капитал шегініп жатқанда, Bitcoin үшін келесі кезең оның құны мен маңызын өзгермелі қаржылық ортада қайта анықтай алу-алмауына байланысты болмақ.
