NVIDIA ЖИ чиптері нарығында үстемдік етеді. Алайда, үстемдік әрдайым ең үздік тәуекел мен сыйақы үйлесімін қамтамасыз етпейді. Институционалдық ақша ағыны сақ болуға бет алып жатқанда, Тайваньда өндірілген чиптерге баж салығы қысымын күшейтіп, 60%-дан жоғары тұрақты өсім сұрайтын бағалау болғанда – смарт ақша басқа ЖИ акцияларына бет бұрды.
2026 жылдың наурызына таяу техникалық және іргелі тұрғысында неғұрлым тартымды ұстаным ұсынуы ықтимал үш ЖИ акциясы төменде берілген. Соңында – жоғары тәуекелді, құрметті түрде таңдалған тағы бір акция бар екенін ұмытпаңыз.
Nvidia (NVDA)-ның жағдайы қалай?
NVIDIA – технология секторының (XLK) ең ірі үлесі, ағымдағы сәтте салмақтағы 15,79% көрсеткішімен ерекшеленеді, өзінің 2026 қаржы жылының төртінші тоқсанындағы табысын 25 ақпан күні, сауда жабылған соң жарияламақ.
Уолл-стрит жоғары көрсеткіштер күтеді, алайда жақындағы оқиғалар олар жеткіліксіз екенін көрсетті. 3-тоқсандағы 57 млрд доллардан асқан нәтиже де акция бағасын айтарлықтай қозғамады, содан бері баға көлденең қозғала бастады.
Жылдық негізде 50%-дан жоғары өскеніне қарамастан, NVIDIA-ның графигі қазан айының соңынан бері төмендеуші канал аясында қозғалды. Ағымдағы сәтте баға сол арнаның сыртына өтіп келе жатқандай көрінеді – бірақ бұны растау қажет.
195 доллардан жоғары тұрақтанса, әрі қарай 203 доллар және 212 доллар деңгейлерінен өтіп кетсе, құрылым бычий сипатқа ауысады.
Алайда, егер бұзу сәтсіз болса, 190 доллар және 179 доллар аймақтары жақын қолдау қызметін атқарған, одан төменге түсу қауіптілігі жоғары болады.
Chaikin Money Flow (CMF) – институционалдық ақшаның акцияға кірісуі не шығысын бақылайтын көрсеткіш – сақтыққа себеп болып отыр.
Chaikin Money Flow (CMF) индикаторы қаңтардың ортасынан бері нөл сызығынан төмен қалыпта тұр, бағаның қалпына келуіне қарамастан, нетто ақша шығысы жалғасып жатқанын көрсетеді.
CMF оңға ауыса алмаса (мысалы, қаңтар ортасында болғандай), баға қалпына келуін институционалдық қолдау жоғалтады және төмендеуші канал қайта күшеюі ықтимал.
Іргелі тұрғыдан қарағанда, NVIDIA өзінің GPU-ларын 100% Тайваньдағы TSMC арқылы өндіреді. Бұл оны толықтай 232-бапқа сәйкес жартылай өткізгіш импорттық баж салығына ұшыратады, сәйкесінше чип құнын көтереді.
АҚШ экспорттық шектеулерінің салдарынан Қытайдағы кіріс құлдырап, әлемдегі екінші ірі ЖИ нарығына жол жабылды.
Сондай-ақ, 35x EV/EBITDA көрсеткішімен (акцияның табыс әлеуеті салыстырмалы қымбаттылығын білдіреді), NVIDIA өзінің қазіргі бағасын ақтау үшін 60%-дан жоғары тұрақты өсімді қажет етеді. Осындай қауіптер аясында, басқа үш ЖИ акциясы наурыз айында неғұрлым тиімді құрылым ұсынуы ықтимал.
Taiwan Semiconductor (TSM)
TSMC (TSM), жоғарыда көрсетілген алғашқы акция, жылдық негізде дерлік 100%-ға өскен. Бұл NVIDIA-ның 50%-дық өсуінен де жоғары және себебі айқын: әлемдегі ең озық чиптердің 90%-дан астамы TSMC-де жасалады.
Әрбір NVIDIA GPU, Broadcom ASIC пен AMD процессоры TSMC өндірісінде шыққан. ЖИ чип жарысын кім жеңсе де, бәрінің чиптерін өндіріп отырған – TSMC.
Көптеген инвесторлар аңғармай қалатын жайт – TSMC NVIDIA-ның шығын құрылымын бақылауда ұстайды. Соңғы уақытта озық чиптер бағасын 10-20%-ға көтерді. Альтернатива жоқ болғандықтан, клиенттер бағаны еш күдіксіз қабылдады.
Intel бірнеше буынға артта қалған, Samsung-та өнімділік проблемалары бар. TSMC бағаны өсірсе, оның маржалары кеңейеді. Ал NVIDIA сол бағаны төлеуге мәжбүр болып, оның маржасы төмендейді.
Және NVIDIA-дан айырмашылығы ретінде, TSMC импорттық баж салығын төлемейді. Баж салығы импорттаушыға салынады, экспорттаушыға емес. TSMC экспорттайды. NVIDIA импорттайды. Бұдан бөлек, TSMC-нің жаңа Аризонадағы зауыттары АҚШ-та жасалған чиптерді шығарады – бұл толықтай бажсыз.
18x EV/EBITDA деңгейінде – негізгі пайдаға қатысты бағасы тұрғысынан – TSMC, дерлік NVIDIA-ның 35x көрсеткішінен екі есе төмен. Өткен тоқсанда 1 945 институционалдық инвестор жаңа позициялар ашты, жалпы көлемі 49 млрд долларды құрап, ЖИ акциялары арасында ең үлкен кірістер қатарында болды.
Графикте, TSM желтоқсан айының ортасынан бері жоғары арнада қозғалып келеді. Дегенмен, бұзылу аяқталуға жақын – наурыздың өзінде 470 долларға қарай 20%-дан аса өсуге мүмкіндік бар.
CMF 0,21-ге тең – нөлден жоғары, институционалдық кірістің тұрақтылығын растайды. 0,28-ден жоғары көтерілуі бұзылу сигналын күшейтеді.
Бір жағынан, 386 доллар – дағдарыстық қолдау деңгейі. Тайваньға тән геосаяси шиеленістер ықпал етсе, баға 362 доллар не 346 доллар деңгейлеріне дейін түзетілуі ықтимал. Тек 346 доллардан төмен ұзақ тұру құрылымды бейтарап етеді.
Alphabet (GOOGL)
Бұл ЖИ акциясы күтпеген жағдай ұсынуы ықтимал. Күнделікті графикте Alphabet әлсіз көрінеді. Жыл басынан бері негізінен тұрақты. Соңғы айда 7%-ға төмендесе де, баға «басы мен иығы» паттернін, төменге қарай қиғаш мойын сызығымен бірге қалыптастыруда. Бірақ қызықты жері осында.
23 ақпан күні оң жақ иығы қалыптасқаннан кейін, баға қалпына келуге тырысты. Қазір оң жақ иық деңгейіне жақын тұр. 319 доллардан жоғары бұзылыс аю үрдісін әлсіретеді. Бұндай жағдайда құрылым бейтарапқа ауысады.
349 доллардан жоғары қысқа мерзімді аю нарративі толығымен жарамсыз болады.
CMF бағадан өзгеше суретті көрсетіп тұр. NVIDIA-ның CMF мәні теріс күйінде қалып отыр, яғни институционалдық қаражат кетіп жатқанын көрсетеді. Ал Alphabet-тің CMF 0,09 деңгейінде оң көрсеткішке ауысты.
TSM-дегідей, баға әлсіз болғанына қарамастан, қаржының енуі байқалады. 0,19-дан тұрақты түрде жоғарыласу институционалдық жинақтың 2026 жылдың бірінші тоқсанына өтетінін бекітетін еді.
Соңғы тоқсанда да 520 институционалдық инвестор жаңа ұзақ позицияларды орташа есеппен 74 млн доллардан ашты.
Негізгі артықшылығы зор. Google тек ЖИ пайдаланбайды, сонымен қатар NVIDIA тұтынушыларына арзан ЖИ инфрақұрылымын сатады. Оның Ironwood TPU-лары шамамен 15 000 доллар тұрады. NVIDIA-ның GPU-лары 30 000-40 000 доллар аралығында орналасқан.
Google Cloud өткен тоқсанда 48%-ға өсті. Операциялық маржа бір жылда 17,5%-дан 30,1%-ға көтерілді.
Бағдарламалық жасақтама мен қызметтер компаниясы ретінде, Alphabet-тің тарифтік тәуекелі мүлде жоқ, ал NVIDIA-да ол тәуекел 100% пайызды құрайды.
Егер баға 286 доллардан төмен түссе, аюдың үлгісі расталады. Бұл жағдай бағаны 276 доллар мен одан да төмен деңгейге итермелеуі ықтимал, оған негізінен жалпы технологиялық нарықтағы төмендеу не Cloud-тың көңіл көншітпейтін болжамы себеп болады.
Дегенмен, CMF дивергенциясы мен институционалдық ағындар смарт ақша керісінше, нарықтың кері бұрылуына орналасуда екенін көрсетеді.
Broadcom (AVGO)
Тізімнің соңғысы, бірақ маңыздылығы кем емес. Бұл ЖИ акциясының бағасы жылдық есепте 64%-ға өсті, бірақ соңғы жеті күн ішінде өзгеріссіз қалды.
Қазір кері бас пен иық (inverse head and shoulders) үлгісі қалыптасып жатыр. Бұл – қысқа мерзімді әлсіздікті өзгертуге қабілетті дәстүрлі кері бұрылу құрылымы. Қазіргі уақытта AVGO бағасы 350 доллардағы мойын сызығына жақындап келеді.
Осы деңгейден жоғары үзілім шамамен 20%-ға дейін көтерілуге жол ашады — AVGO-ны 420 долларға жақындата алады. Бұл үзілім кезеңі наурыз айының басына сәйкес келеді, дәл оның 2026 жылдың бірінші тоқсанының қаржы есебіне (4 наурыз) тура келеді. 4 наурыздағы нәтижелер болжамынан асып түссе, жайлы бұқа нарративінің мойын сызығы үзілуі мүмкін.
Broadcom-ды тікелей NVIDIA-ға қарсылас ететін жайт осында. ЖИ-да тренинг кезеңінен енді жоғары масштабта үлгілерді пайдалануды мақсат еткен inference кезеңіне өтіп жатыр. Нарықтың тренингін негізінен NVIDIA GPU-лары атқарады. Бірақ inference үшін арнайы жасалған ASIC-тер 3-5 есе тиімді және шығыны әлдеқайда аз келеді.
Broadcom осы ASIC-терді Google, Meta, ByteDance және енді OpenAI үшін жобалайды. Inference деңгейі артып келе жатқандықтан, Broadcom ЖИ-дағы осы өзгерістің арқасында келесі үлкен кезеңге дайын.
Money Flow Index (MFI) – баға мен көлемді біріктіре отырып, сатып алу мен сату қысымын өлшейтін құрал – бағалар төмендеген уақыттарда да жинақтаудың жүріп жатқанын көрсетеді.
10 ақпаннан бері бағалар төмендегенімен, MFI жоғарылауда. Бұл – бұқа дивергенциясы. MFI қазір 67 деңгейінде, бұл әлі де қауіпті 80-ден төмен. Яғни, әлі өсуге орын бар. Демек, бөлшек инвесторлар AVGO-ны белсенді түрде жинап жатыр деуге болады.
Кемшілігі жағынан алғанда, 314 доллар маңызды. Одан төмен түсу бұқа құрылымын әлсіретеді. 295 доллардан төмен түссе, кері бас пен иық толығымен жойылады. ЖИ-ға жұмсалатын шығын бәсеңдеп не 4 наурызда күтімнен төмен болжам болса, осындай сценарий орын алуы ықтимал.
Айрықша атап өту: Palantir Technologies (PLTR) — қауіпті ұтыс
Palantir жоғары бағалануының тәуекелі кесірінен ЖИ акцияларының негізгі тізіміне енбеді.
Алайда графикте бақылауға тұрарлық кері бұрылу белгілері байқалып тұр. 5-24 ақпан аралығында баға төменгі минимумға түсті, бірақ көңіл-күй индикаторы ретінде пайдаланылатын салыстырмалы күш индексі (RSI) жоғары минимум көрсеткен. Бұл — бұқаға тән классикалық дивергенция.
CMF оны растайды. 9-25 ақпан аралығында бағалар төмендеді, алайда CMF жоғарылады. Екі түрлі индикатор бұқа көңіл-күйін көрсетіп отыр.
126 доллар негізгі тірек болып қалса, алғашқы мақсат 143 доллар болмақ. Одан әрі жол ашылса, 170 доллар — қаңтардың басындағы мықты кедергі — негізгі деңгейге айналады.
Негізгі тұрғыдан қарағанда, Palantir — ЖИ-ды нақты кіріске айналдырып отырған санаулы ЖИ компанияларының бірі. Өткен тоқсанда компания 1,41 млрд доллар тапты — бұл өткен жылмен салыстырғанда 70%-ға артық. Компанияның қарызы жоқ, 4 млрд доллар қолма-қол ақшасы бар және негізгі үш таңдаудағыдай, тарифтік тәуекелдерден толықтай қорғалған. Таза бағдарламалық жасақтама.
Мұнда бір ерекше жайт бар. PLTR 200x-ден жоғары P/E мультипликаторы бойынша сатылады — бұл инвесторлар компания тапқан әр 1 долларға 200 доллардан артық төлеуде деген сөз. Бұл баға толықтай мінсіз даму болады деген үмітпен орнатылған.
Өсу қарқыны бір сәтке бәсеңдейтін болса, акция бағасы күрт құлдырауы ықтимал. Сонымен қатар, 126 доллардан айырылу бүкіл стратегиялық ұстанымды жоққа шығарады.
